波动率策略，其实说白了，就是通过预测价格波动的大小来赚钱。波动率策略主要分为三种：做空波动率、做多波动率和进阶策略。

第一种玩法：做空波动率策略

做空波动率，就是你觉得未来标的价格（比如股票价格）不会大涨大跌，而是横盘或者小幅波动。这种情况下，你就可以用做空波动率的策略。就好比你预测明天的海面风平浪静，不会起大浪。

常见策略：卖出跨式和卖出宽跨式

卖出跨式策略：你同时卖出一张看涨期权和一张看跌期权，行权价一样。如果标的价格真的横盘，你就能稳稳收权利金（别人付给你的钱）。因为这种策略胜率高，盈利曲线比较稳健，所以很多投资者喜欢用。

卖出宽跨式策略：和卖出跨式类似，但行权价不一样。比如，你卖出一张看涨期权（行权价高一点），再卖出一张看跌期权（行权价低一点）。这种策略的风险相对小一些，但收益也相对有限。

做空波动率的最大好处是胜率高，盈利曲线比较平稳。虽然潜在收益有限（因为标的价格波动小），但这种策略很稳，能和CTA策略（一种趋势跟踪策略）很好地搭配，优化投资组合的表现。

第二种玩法：做多波动率策略

做多波动率，就是你觉得未来标的价格会大涨大跌，波动很大。就好比你预测明天会刮大风，海面会起大浪。这时候，你就可以用做多波动率的策略。

常见策略：买入跨式和买入宽跨式

买入跨式策略：你同时买入一张看涨期权和一张看跌期权，行权价一样。如果标的价格大涨或者大跌，你都能赚钱。这种策略的优点是损失有限（最多损失买入期权的权利金），但潜在收益无限。

买入宽跨式策略：和买入跨式类似，但行权价不一样。比如，你买入一张看涨期权（行权价高一点），再买入一张看跌期权（行权价低一点）。这种策略的优点是风险相对分散，但成本也相对高一些。

做多波动率的最大好处是损失有限，潜在收益无限，而且还能享受杠杆效应（用少量资金撬动大收益）。但问题是，标的价格很多时候是小幅波动或者横盘，很难战胜时间价值的衰减（期权快到期时价值下降）和波动率的下降。所以，做多波动率策略常常要承受很长时间的浮动亏损。

第三种玩法：进阶策略

（一）波动率期限结构

期权的到期日不同，波动率也会不一样。就好比不同时间的天气预报，短期和长期的预测可能不一样。通过分析期权的到期日和对应的隐含波动率，你可以发现波动率的期限结构。比如，短期期权的波动率可能高，长期期权的波动率可能低。这种结构可以帮你找到交易机会。

（二）波动率曲线

波动率曲线就好比是波动率的“地形图”。通过分析不同行权价的期权波动率，你可以发现波动率的变化规律。比如，平值期权（行权价接近现价）的波动率可能高，虚值期权（行权价远离现价）的波动率可能低。这种曲线可以帮助你选择合适的期权合约。

（三）执行价的选择

执行价的选择是关键。不同的执行价决定了你的收益率。简单来说：

看到哪里买哪里：如果你觉得标的价格会涨到某个价位，就买入对应的看涨期权；如果你觉得标的价格会跌到某个价位，就买入对应的看跌期权。

觉得哪里到不了就卖掉：如果你觉得标的价格不会涨到某个价位，就卖出对应的看涨期权；如果你觉得标的价格不会跌到某个价位，就卖出对应的看跌期权。

总之，期权交易运用波动率策略有多种方式，做空波动率策略稳中求胜，做多波动率策略追求高收益，进阶策略挖掘时间维度上的机会，而执行价的选择则是决定收益的关键。投资者可以根据自己的风险承受能力、投资目标和市场情况，选择适合自己的策略和执行价，在期权市场中实现财富的增值。不过，投资有风险，大家在实际操作时一定要谨慎，多学习、多研究，提高自己的投资水平。